全球(qiú)头号对冲(chōng)基(jī)金桥(qiáo)水的最新调仓情况曝光了！

　　根据其(qí)向美国(guó)证交会提交的13F文(wén)件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今(jīn)年(nián)一季度末的美(měi)股持仓市值达(dá)到(dào)163.88亿美元(yuán)（约合(hé)人民币1140亿元），较一(yī)季度末(mò)有(yǒu)所缩水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获得桥(qiáo)水大幅(fú)加仓，晋(jìn)升为其第(dì)一大(dà)重仓(cāng)，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐(lè)、可口可(kě)乐、沃(wò)尔玛等(děng)多只消(xiāo)费股；另外桥水加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了(le)拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是(shì)桥(qiáo)水最新观(guān)点(diǎn)表(biǎo)示(shì)，其非常看好黄金(jīn)，认为(wèi)黄金可能(néng)正处于持续增长(zhǎng)期的开端(duān)。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美国(guó)证券(quàn)交(jiāo)易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文(wén)件，桥水基金今年一季度末的持仓(cāng)曝光。据了解，到(dào)今年(nián)4月(yuè)末，桥(qiáo)水管理的全权委托资(zī)产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们来看看桥(qiáo)水(shuǐ)在今(jīn)年一(yī)季度(dù)的美股持(chí)仓变动情况，数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在美(měi)股的持(chí)仓总市值(zhí)达到163.88亿(yì)美元，较去年底(dǐ)的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略(lüè)基(jī)金，桥水的美股组合仅占总资产很小(xiǎo)的一部分。

　　在这(zhè)个季度，桥水在(zài)不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了(le)360只证券；同(tóng)时也积极买进，新进了118只证券，增持(chí)了(le)225只证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成(chéng)头号重(zhòng)仓

　　桥水减持多只消费股

　　今(jīn)年一季度末，桥水的前十大重仓(cāng)标的的集(jí)中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕(shuò)核心(xīn)MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度末晋(jìn)升为桥水的第(dì)一大(dà)重仓，加仓(cāng)了331万股左右(yòu)，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末持(chí)仓市值为(wèi)8.72亿美元，占投资(zī)组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是两只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季度都(dōu)有所减持(chí)，期末持仓市值分(fēn)别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)持有多只消费品个股(gǔ)，但是(shì)今(jīn)年一季度都进行了减持(chí)，比如其第(dì)三大持仓(cāng)宝洁，减掉(diào)了5万股左(zuǒ)右，期末(mò)持有494.49万股，持股市(shì)值(zhí)为(wèi)7.35亿美元；还有桥水也减(jiǎn)持(chí)了百(bǎi)事可乐、可(kě)口可乐，持股数(shù)量分别降至280.75万股、814.52万股，期末(mò)持股(gǔ)市值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列(liè)第五、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市(shì)客、沃尔玛(mǎ)，其(qí)中沃(wò)尔(ěr)玛的(de)减(jiǎn)持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓了医疗领域(yù)的强生(shēng)，持(chí)股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿(yì)美元，位列(liè)第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了(le)桥水基金美股前30大重(zhòng)仓，其中(zhōng)增(zēng)持的标的还包括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万(wàn)股，持股(gǔ)数(shù)量增至230.83万股，持(chí)有市值为2.39亿美元；还增持了(le)脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增持(chí)了VISA、直觉(jué)外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但(dàn)是，基(jī)金君发现，桥水在一(yī)季度减(jiǎn)持(chí)的标的(de)相(xiāng)对较(jiào)多(duō)，除去前十(shí)大(dà)重仓，桥水还减(jiǎn)持了先锋领航富(fù)时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减(jiǎn)持幅度达(dá)38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅(fú)度较大的10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适还有(yǒu)拼(pīn)多(duō)多，减(jiǎn)少了150.34万股，持(chí)股数量(liàng)降至214.24万股(gǔ)，减持幅(fú)度41％，持(chí)有市值为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市值为1.56亿(yì)美(měi)元；减持了塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股(gǔ)，持有市值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水在(zài)一季度(dù)还(hái)减(jiǎn)持(chí)了其特别看(kàn)好的(de)黄(huáng)金资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股(gǔ)，期末(mò)持仓降至(zhì)88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿(yì)美元。该基金从去(qù)年年底(dǐ)以(yǐ)来出现较大涨势，表现(xiàn)非(fēi)常突出(chū)。

　　但从最新(xīn)的(de)观(guān)点看，桥水还是非常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水基(jī)金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金可能正处于持续增长(zhǎng)期的开端，因为(wèi)全球对美(měi)元(yuán)去杠杆化的(de)推动仍是金价的(de)长期(qī)支撑(chēng)。她表示，黄金被低估了，还(hái)有(yǒu)很(hěn)长的路要走(zǒu)。

　　她还说，黄(huáng)金在全(quán)球货币市场(chǎng)中(10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适zhōng)日益重要，这使得它不仅仅是对抗(kàng)债券市(shì)场和(hé)利率的工具。另外，地缘政治动荡(dàng)不(bù)会(huì)消失，这是对(duì)黄金的长期支(zhī)撑。不仅(jǐn)如此，由于全球通胀水平仍(réng)相对较高，黄金(jīn)将(jiāng)继续吸(xī)引(yǐn)投资(zī)者，以(yǐ)对冲(chōng)购买(mǎi)力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新(xīn)观点曝光

　　4月(yuè)末(mò)，桥水联合首席投(tóu)资官鲍勃·普林斯分享了他(tā)在2023年一(yī)季度的最新(xīn)观察。

　　他指出(chū)，名义支出水平高于(yú)经(jīng)济体的生(shēng)产能(néng)力，导致通胀率(lǜ)远高于目标水平，美国和其(qí)他西方经济体处于看跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解需求(qiú)压力，欧美各国央行一(yī)直(zhí)在(zài)实施(shī)紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面(miàn)影响初现苗(miáo)头。但一切才(cái)刚(gāng)刚开始，恢复均(jūn)衡将(jiāng)会给经(jīng)济和市场带来(lái)一定(dìng)的负面影(yǐng)响。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经济体的经济更加接近于均衡——支出与劳动力产出水平一致，通胀可控，政策制定者(zhě)有(yǒu)足够的空间提(tí)振经(jīng)济(jì)和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部(bù)分西方国家，货(huò)币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流(liú)动性方向(xiàng)，促使人们抛售资产持(chí)有现金。紧缩政策推高了折现率(lǜ)（即现金未来实际(jì)收益率(lǜ)的预期），但迄今为(wèi)止(zhǐ)尚(shàng)未严重影响风险(xiǎn)溢价和经(jīng)济增长，上述情况极有可能(néng)在周期的下一阶段出(chū)现(xiàn)。与(yǔ)西(xī)方国家相比，中国、日本和许多亚洲国家和(hé)地(dì)区处于周期(qī)的不同(tóng)位置，这(zhè)些国家(jiā)和地区的政策(cè)制定(dìng)者支持货(huò)币和信用流(liú)动，这降低了折(zhé)现率(lǜ)和风险溢价，促(cù)进了经济增长。

　　5月份(fèn)，对于近(jìn)期(qī)美联储加(jiā)息，桥(qiáo)水基金在其官微(wēi)发文称，“上周美联储加息25个基点。虽然没有明确声明加息将会(huì)暂(zàn)停，但政(zhèng)策指引的(de)取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储希(xī)望持观(guān)望态度(dù)。这符合我们对当前形势的(de)解读。”

　　桥水表示(shì)，为了应对疫情带来(lái)的影响，许多发达经济体都推(tuī)出了大规模(mó)财政刺(cì)激政策，引发了通胀问题。为(wèi)了应对高通胀，央(yāng)行不得不收(shōu)紧(jǐn)政策。其中(zhōng)美国采取了最激进(jìn)的应对通胀的举措，在不(bù)到18个月的时间(jiān)里，美联储加息500个基点，并迅速减持债券(quàn)。目(mù)前，虽然美国经济尚未(wèi)出现严重问题，但(dàn)名义支出已经放(fàng)缓。如果美联储进一步收紧政策(cè)，银行业就会继续(xù)承(chéng)压，从而影响信(xìn)贷供应(yīng)。上周，美国第一共(gòng)和银行被接管，再次凸显美国金融(róng)体系面(miàn)临压(yā)力，股(gǔ)市和(hé)债(zhài)券收益率出(chū)现下跌。美国可(kě)能需要（也可能不需(xū)要）进一(yī)步收紧(jǐn)政策。鉴于迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)的紧缩举措，美联储可以(yǐ)评估形势再做出决策(cè)。

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