周一的股市震(zhèn)荡翻红，上周(zhōu)股(gǔ)市下跌期间(jiān)净(jìng)买入的“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周五，资金借(jiè)道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而(ér)上周5个交易日市场(chǎng)总体下跌期(qī)间，资(zī)金更是净(jìng)买入220亿(yì)元，股(gǔ)票(piào)ETF“越跌越买”的理性操作(zuò)模式，在股(gǔ)市(shì)大幅下挫的(de)时刻再度(dù)显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资金净流(liú)入，“中特估”长期投资价值被(bèi)资金看(kàn)好，而高位(wèi)回调的(de)科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸(xī)引资金追逐；净(jìng)流出(chū)方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期净流出，资金(jīn)出现短期避险，但鉴于多数标的(de)估值(zhí)仍在低位，多家(jiā)机构(gòu)仍看好长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净(jìng)流入资金居(jū)前(qián)

　　上周五股市(shì)大(dà)跌(diē)，当日股票ETF总份额增长32.58亿份(fèn)，以(yǐ)区间成交均价测算，当(dāng)日净流入(rù)资金39.5亿(yì)元；拉长(zhǎng)时间到(dào)上周5个交易日，5天股市调整期间，资金更是净买入220亿元，展现了(le)资(zī)金逆市布局的特点。

　　从(cóng)资金净买(mǎi)入(rù)排(pái)行看，截至上周五(wǔ)，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实(shí)基(jī)金旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证指(zhǐ)数ETF等产品(pǐn)，净流入资金也位居前(qián)列(liè)。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的(de)“抄底资金”，皆(jiē)斩获了不错的回报。

　　行业或主题(tí)ETF中，近期震荡下行的(de)半导(dǎo)体ETF成为资金净买入的(de)榜首(shǒu)，单日净买(mǎi)入金额(é)接近(jìn)5亿元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产品也位居净流入资金(jīn)前(qián)列(liè)，而在近(jìn)日(rì)遭(zāo)遇高(gāo)位(wèi)回(huí)调(diào)的游戏ETF，也受到资金的逆市(shì)买入，不过(guò)目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏(xì)板块(kuài)行情冲顶、收益翻(fān)倍后，仍然有(yǒu)资金逆市净买入。

　　谈及资金(jīn)的上述流向情况，一(yī)位(wèi)公(gōng)募股票(piào)权益基金经理表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但(dàn)耐用品复苏的(de)空间受限、出口下行及(jí)地(dì)产销售(shòu)恢复疲软将驱(qū)动市场展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性(xìng)机(jī)会。不过，在短(duǎn)期市(shì)场炒作(zuò)热度回(huí)落，波(bō)动率偏高(gāo)的情况(kuàng)下，资金(jīn)可能更(gèng)青(qīng)睐用(yòng)大(dà)盘宽基指(zhǐ)数(shù)，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来(lái)跟踪(zōng)市(shì)场，以获取整个市场的平(píng)均回报。

　　而在行业方面，沪上一家(jiā)公募(mù)机构分析，由于近日以(yǐ)游戏为(wèi)代表的(de)TMT板(bǎn)块有所(suǒ)调整，主因是(shì)前期(qī)炒作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势(shì)，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热(rè)度有(yǒu)所回落(luò)。但从长期看，资(zī)金还会(huì)长期关注(zhù)数字(zì)化对生产力的提(tí)升(shēng)，因(yīn)此，包括计算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等调整下来的行业(yè)，可能会继续(xù)受到了资金的(de)关(guān)注(zhù)。

　　也有行业机(jī)构认为，近期上(shàng)证50、沪(hù)深300等权重指数ETF受到(dào)资金青(qīng)睐(lài)，可能与(yǔ)看好“中(zhōng)特估”长期投(tóu)资价(jià)值有关(guān)。

　　民生加银基金表示(shì)，伴(bàn)随大(dà)金融、大(dà)基建(jiàn)等权重股高(gāo)位调整，上周沪指下跌(diē)。前(qián)期部(bù)分(fēn)板块(kuài)短期(qī)上冲较快，导致博(bó)弈资金(jīn)出现分歧(qí)，随着建筑、银行(xíng)、石化(huà)等PB逐步修(xiū)复，权重板块内部出现分化，获利兑现(xiàn)需求叠(dié)加经济(jì)数据不及预期，权重板(bǎn)块回调带动大盘(pán)指数(shù)回落。

　　不过，民生加银基金认(rèn)为，从长远看(kàn)，“中特估”或有望(wàng)引领低估值央企的价值重估，有基本面支撑(chēng)的低(dī)估值央企或有望受益。

　　博时基金权益投资(zī)一部基(jī)金(jīn)经理吴鹏也(yě)认(rèn)为(wèi)，“中(zhōng)特估(gū)”投资的部分底层逻辑仍旧是过去的A股市场对部分(fēn)传统行(xíng)业(yè)国央企的严重低配和低估(gū)。而在这种大幅低估和低配背景下，部分企业因为自身经(jīng)营改(gǎi)善、高股息水平等特征(zhēng)，使(shǐ)得其估值修复(fù)成(chéng)为了可能。虽然经过前期反弹，大金融整体估值仍旧处(chù)于低位(wèi)，由于情绪(xù)和(hé)资金(jīn)仍旧是主(zhǔ)导，短期表现(xiàn)存在剧烈波(bō)动可(kě)能；从(cóng)中期(qī)看，整体大金(jīn)融当前估(gū)值(zhí)仍(réng)旧处于中低水平，部(bù)分(fēn)个股尤其是基本面(miàn)明显改善的个股，仍旧(jiù)有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流(liú)出

　　估值水平仍(réng)具吸引力(lì)珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？rong>

　　在(zài)上(shàng)周(zhōu)下(xià)跌的A股市场中，股票ETF整(zhěng)体呈现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流入资金(jīn)超出净流出(chū)资金。但也有部(bù)分短(duǎn)期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板块，以及部分海外指数遭遇(yù)资金的净卖出。

　　从资(zī)金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日(rì)净流出(chū)4.76亿(yì)元(yuán)，为单日之最(zuì)。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电(diàn)力ETF指(zhǐ)数基(jī)金、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)，单(dān)日净流出资金(jīn)也超过2个(gè)亿。

　　宽基指(zhǐ)数(shù)中，今年来(lái)“越跌越(yuè)买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出(chū)现象，华夏、南方、富(fù)国(guó)旗(qí)下(xià)中证(zhèng)1000ETF产品，也在(zài)单(dān)日(rì)出现净流出，而今年涨幅(fú)接近20％的(de)纳指(zhǐ)ETF，也(yě)在股市调整中迎(yíng)来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一(yī)家公募(mù)机构评价，基建板块受益(yì)于“一(yī)带一路”板块前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较大，有调整要(yào)求，可能会受到获利盘的短(duǎn)期卖(mài)出。不过(guò)，从(cóng)长期看，经济复(fù)苏趋势确立后，“顺周期”板块的(de)整体(tǐ)机会值得关注(zhù)。

　　民生(shēng)加银基金评价净流出的证券保险(xiǎn)板(bǎn)块称，一季报陆续披露，非银(yín)金融(róng)业绩超预(yù)期，证券板块市场(chǎng)交投(tóu)活跃度较一季度(dù)显著改善，差异(yì)化最低结算(suàn)备付金(jīn)缴纳比例机制引入，证券公(gōng)司保证金比例下调(diào)，经(jīng)济温和复苏(sū)下行业景气度有望持续修(xiū)复。保险板块一季(jì)报净利润超预期，部分险企凭借储蓄(xù)险(xiǎn)的产(chǎn)品力(lì)实现了一定(dìng)的增长，负债端V型反转趋势(shì)较(jiào)明显，资产(chǎn)端或(huò)有望(wàng)维持较高增(zēng)速。

　　而针对电(diàn)力板(bǎn)块，民生加银基(jī)金认为，2023年宏观经济运行总体回升有望将促进电力消费需求增长。受上(shàng)年(nián)同珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？期低基数等因素影响，预计今年二季度电力消费增速将有(yǒu)望回升。在电(diàn)力市场化(huà)改革的持续推进(jìn)下，电价趋势有望(wàng)稳(wěn)中小幅上(shàng)涨(zhǎng)，电力现货(huò)市场和辅(fǔ)助服务(wù)市场机制(zhì)有望持(chí)续推广，容量补偿电价等机(jī)制或有望出台。