本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金(jīn)中（份额(é)分开计算(suàn)），博时(shí)北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)。目(mù)前(qián)，第2批(pī)4只北证50指数(shù)基金产(chǎn)品已有(yǒu)3只成立(lì)，分(fēn)别为鹏扬(yáng)北证50成份指数(shù)基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基金和万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流(liú)动性(xìng)问(wèn)题是(shì)制约北交(jiāo)所(suǒ)发展的首要因素，不(bù)过(guò)随(suí)着公(gōng)募基金加速布(bù)局(jú)，增(zēng)量资金不断涌入(rù)下，流动(dòng)性(xìng)问题有望持续改善(shàn)；同时，当前北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估，正是长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　第二批(pī)北(běi)证50指数(shù)基金成立过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中，根据招募说明书，该基(jī)金主要跟(gēn)踪北(běi)证50成(chéng)份指数，由于是发起式(shì)基金，认购金额满1000万元即可成立(lì)，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二(èr)批北(běi)证(zhèng)50指数基金产品成功获批，工(gōng)银(yín)瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金四家(jiā)公募基(jī)金(jīn)公司拿(ná)到批(pī)文。除博时基金外，万家基金的北证(zhèng)50指(zhǐ)数产品也是以发起式的形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下产(chǎn)品(pǐn)正在发行外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成立。其(qí)中，鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数基金于4月25日成立(lì)，获(huò)2225户(hù)有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数基金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数(shù)基金于(yú)5月5日(rì)正式(shì)成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成份(fèn)指数基金(jīn)经理杨(yáng)坤(kūn)曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值(zhí)普(pǔ)遍显著低于(yú)其(qí)他上市板(bǎn)块中(zhōng)业务相关度较(jiào)高的同类股票，具有较大(dà)估(gū)值提(tí)升空间(jiān)。随着市(shì)场流动性的增强和创新型中小企(qǐ)业(yè)的高(gāo)速成长，有望(wàng)实现(xiàn)业绩(jì)和估值双(shuāng)升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金(jīn)月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证(zhèng)50成份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年内回报、成立以来回(huí)报悉(xī)数(shù)为负，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái)，这(zhè)些(xiē)产品开始(shǐ)加速(sù)“回血”，月内(nèi)产品(pǐn)均获正收(shōu)益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方(fāng)面，自去年11月发布(bù)以来，该指数(shù)经历小幅下(xià)滑后，今年(nián)一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且(qiě)市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核(hé)心指数(shù)表现，除红利指(zhǐ)数月(yuè)内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上(shàng)证50等在内(nèi)的30只核心指(zhǐ)数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个(gè)指数基金相继成立，这使得北(běi)交所整体流动性有所(拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系suǒ)改善(shàn)。从中观维度来看，北交所(suǒ)很多优质企业的估值(zhí)仍然偏低，预计(jì)随着流动性逐步改善，以及公司(sī)业(yè)绩(jì)持(chí)续释放，北(běi)交所板块整体走势有望(wàng)持续向(xiàng)好(hǎo)。”北京一大型公募基(jī)金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网(wǎng)显示，截(jié)至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家(jiā)，总股本(běn)258.31亿(yì)股，总(zǒng)市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年北(běi)交所上市公司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公司全年共(gòng)实(shí)现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家(jiā)公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利润超过(guò)1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公(gōng)司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大成北交(jiāo)所(suǒ)两年定开年内(nèi)收(shōu)益(yì)为负(fù)外(wài)，其(qí)余9只(zhǐ)北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金(jīn)年内(nèi)均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北(běi)交所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精选(xuǎn)两年定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价(jià)值，多位业(yè)内人士认为，当(dāng)前(qián)北交所(suǒ)优质公(gōng)司被(bèi)显著低估，不过正是长线资金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年基金经(jīng)理叶勇(yǒng)直言，北交所市(shì)场上，制约其发展(zhǎn)的依然是市场本(běn)身较差的流动(dòng)性(xìng)问题，市场制度性(xìng)差异(yì)导致其与沪深(shēn)市场相(xiāng)比，可比公司估值表现差异(yì)较(jiào)大。除了继续降低(dī)投资者(zhě)门槛、扩大优质上市企业(yè)数量外，后续北交(jiāo)所市场有(yǒu)必要完善转板(bǎn)制度，畅通转板通(tōng)道，从而活(huó)跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升流(liú)动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另(lìng)外一(yī)个角度上讲，目前的北交所优质公(gōng)司被(bèi)显著(zhù)低估，也是长线资金(jīn)布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　华(huá)夏北交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)基金经理顾鑫(xīn)峰(fēng)表示，站(zhàn)在当前的(de)位(wèi)置，对于(yú)北交(jiāo)所(suǒ)的后续表现充满信心，信(xìn)心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所公司(sī)目前估(gū)值已经非常便宜，他(tā)们(men)测(cè)算(suàn)前几大重(zhòng)仓股(gǔ)的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值(zhí)水平(píng)对于具备专精特新特(tè)性的中(zhōng)小成长型企业而言(yán)是(shì)非常具有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看(kàn)，他们(men)发(fā)现很多北交所公司今年以来依(yī)然延续了较快(kuài)的增(zēng)长速度，发展整体(tǐ)是符合预期的，业(yè)绩的持续增(zēng)长(zhǎng)进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政(zhèng)策(cè)来看，去年四季度(dù)以来北交所出了不少政策利好，包括发(fā)布《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业务细则》和(hé)《北京(jīng)证券交易(yì)所(suǒ)股票(piào)做市交(jiāo)易业务指引》，下(xià)调部分(fēn)交易(yì)费率(lǜ)，北交所股票将(jiāng)纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证(zhèng)50指数11月份正式上线等政策的密集发布，可以说(shuō)对这个市场是(shì)加大了呵护的(de)力度，政策的(de)暖风对整个市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是(shì)北交所(suǒ)目前新挂(guà)牌(pái)的公司较(jiào)多，其中不乏优质的(de)个股，供给上来了(le)，给(gěi)他们增加了筛选的(de)范围，尽管(guǎn)短期可能由于供(gōng)给增(zēng)加对整个市场的流动性造(zào)成一(yī)定的扰动，但(dàn)增加优质供(gōng)给是市场(chǎng)长期发展的(de)基石，这使(shǐ)得他们选择优质中小专精特(tè)新(xīn)企业的难(nán)度是相对(du拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系ì)降低的。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)北(běi)交所精选两(liǎng)年定开(kāi)基金经(jīng)理张靖表(biǎo)示，北(běi)交所作为新(xīn)兴的股票交易市场，目(mù)前(qián)仍处于初创期，上市股票数量还不(bù)够多(duō)，市场关注度(dù)还不高，整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平相较于沪(hù)深交易所明(míng)显低估。随(suí)着宏观经济触(chù)底(dǐ)回升，和北交(jiāo)所(suǒ)快(kuài)速(sù)发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组成部分之一，或有望随着北交所改革的不断推进和投资者关注(zhù)度提(tí)升逐渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年一季度的(de)公募基金持仓变(biàn)化(huà)来看，这一(yī)趋势已经(jīng)初露端(duān)倪，部分专精特新(xīn)次新(xīn)股及北证50中(zhōng)高权重、低估值(zhí)公司获增(zēng)持较多(duō)。此外，北证(zhèng)50成分(fēn)股中(zhōng)尚拥有(yǒu)多个(gè)被低估标的，未来随着北交所改革的不(bù)断推进和投资者(zhě)关(guān)注度提升，北交(jiāo)所流动性随之改善，这些大市值(zhí)、高权(quán)重、低估值的公司获(huò)得重估可能性较大。

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